第49章储户挤兑（下）(第1/2页)
8月22日，周三。
当清晨的【华尔街日报】被送到千家万户的门口或写字楼的办公桌上时，头版下方一条并不最醒目，但足以让所有金融从业者脊背发凉的新闻标题，像一块冰，砸进了尚未完全升温的咖啡里。
【焦虑蔓延：部分CFC银行网点现取款人潮，FDIC重申存款安全】
报道称，在过去48小时内，位于佛罗里达、内华达和加州部分地区的几家CFC旗下银行分支机构，出现了不同寻常的排队取款现象。客户多为中老年人，取款金额从几千到数万美元不等。虽然未发生大规模混乱，但等待时间明显延长，且有人表示是听到朋友说或看到网上消息担心银行出事。
CFC发言人紧急回应，称所有存款均受FDIC保险，完全安全，并表示个别网点业务量临时增加属于正常波动。
联邦存款保险公司（FDIC）也迅速发布声明，强调其完全有能力并准备好履行对所有受保存款的担保责任，试图安抚公众情绪。
然而，在金融市场，尤其是银行股投资者眼中，挤兑这个词，无论规模大小，都带有一种古老的，令人毛骨悚然的魔力。它不关乎逻辑，只关乎信任。一旦信任的堤坝出现第一道肉眼可见的裂痕，哪怕再微小，恐慌的洪水也会自行寻找出路。
“负债端的挤兑开始了。”黑隼资本的交易室内，理查德·沃恩看着屏幕上下坠的股价，语气平淡地宣布。
市场开盘，CFC股价直接跳空低开至16.20美元。卖压并非来自机构大单，而是一种更广泛，更弥漫的恐慌性抛售。散户，部分机构投资者开始重新评估持有的风险。
15.80....15.50...15.20...15.00！
上午十一点，股价已跌穿15美元整数关口，报14.95美元。前两日艰难的震荡区间下沿被轻易击穿，所谓的护盘资金在真正的信任危机面前，显得苍白无力。
帕罗奥图，陆家。
陆文涛今天提早了一些回家，脸色有些茫然但又带兴奋。CFC的股价跌破15美元，意味着期权开始真正的产生内在价值了，到了2008年1月份，只要CFC的股价保持在15美元以下，就不会赔钱！
他亲眼看到CFC股价一路下滑，公司里昨天还在讨论抄底和反弹的同事，今天大多沉默不语，老杰克更是踪影全无。午餐时，他听到人力资源部的人低声谈论，似乎有猎头公司在打听他们部门几个工程师的意向，这在一个月前是不可想象的。
晚餐桌上，气氛有些凝重。电视新闻正在报道FDIC的声明和CFC网点的零星排队画面。
“小辰，”陈美玲放下筷子，脸上带着困惑和后怕，“这取款...真有那么严重？不是有保险公司吗？”
陆文涛也看向儿子：“是啊，而且美国银行不是刚给了钱吗？怎么感觉好像更糟了？”
陆辰擦擦嘴，知道需要给父母一个更直观的解释。他拿起手边的水壶和两个玻璃杯。
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“爸，妈，我们可以把一家银行，比如CFC，想象成一个巨大的水库。”他将一个杯子倒满水，代表银行的资产端....主要是它发放的贷款，持有的债券等，“这个水库的水，就是资产价值，理论上应该越来越多，或者至少保持稳定，银行才能赚钱，才能兑付承诺。”
“那取款呢？”陈美玲问。
“取款，还有它欠其他银行，投资者的钱，就是从这个水库往外引水的水管，也就是负债端。”陆辰指着空杯子：“正常情况下，流入，也就是利息收入，新存款，借款和流出（取款、还款、支付利息）是平衡的，甚至流入更多。”
他顿了顿，开始模拟危机：“现在，问题出在两头。第一，水库本身在漏水。”他拿起一根筷子，在代表资产的满杯子边缘虚划，“房价下跌，贷款人违约，它持有的那些MBS，CDO价值暴跌....这就是资产贬值。水库里的水在快速减少。”
“第二，水管突然破裂，或者大家同时猛开龙头。”他指向负债端的空杯子，“这就是挤兑。储户担心银行倒闭，哪怕有保险，也宁愿先把钱拿在手里。其他金融机构担心它还不上钱，不再愿意借钱给它，甚至催它还钱。流出瞬间远大于流入。”
他拿起水壶，往代表资产的满杯子里象征性地倒了一点点水。比喻美国银行的救助，“外部注入一点水，也就是救助资金，看似有帮助，但如果漏水，也就是资产减值的速度远超注入，而水管破裂，也就是挤兑又在疯狂抽水....”他将满杯子里的水迅速倒入空杯子，直到满杯子水位明显下降，空杯子则溢出一些。
“结果就是，水库迅速见底，银行资不抵债。”陆辰放下杯子，“美国银行的20亿，面对它上千亿的有毒资产和可能爆发的挤兑，只是杯水车薪。动用全部信贷额度，更是暴露了它其他水管，也就是融资渠道已经基本堵死。现在，连最普通的储户这根水管都开始出问题了。”
陆文涛和陈美玲看着桌上那代表资产，水位明显降低的杯子和旁边溢出的水，终于对资产端贬值和负债端挤兑这双重致命打击有了一个直观而惊心的理解。
“所以...”陆文涛声音干涩，“它....”
“它正滑向更深的深渊。”陆辰平静地总结，“挤兑的新闻，就像第一声清晰的破裂声。听到的人，会加速逃离。这个过程，一旦开始，靠它自己就很难停下了。”
陈美玲倒吸一口凉气，下意识地捂住了自己的口袋，仿佛那里面装着的是实实在在的，可能受到影响的钱。她再次无比庆幸，自家不仅没有存款在CFC，反而正在押注它的崩溃。
陆辰看向窗外渐浓的夜色。米勒家方向，灯火依旧通明。
“不知道亚历克斯·米勒今天是否又进行了抄底。”
“那金融水库的崩塌声已经响起了。”
“体量太大而不能倒，确实是，但付出的代价极惨，它的股价会持续暴跌....然后拖累美国银行..危机会一步步传导，最终整个系统濒临崩溃....”